次新基金积极建仓 赛道式布局业绩现分化

次新基金积极建仓 赛道式布局业绩现分化

今年以来，结构性行情轮动加剧，部分年内成立的主动权益基金（以下简称“次新基金”）迅速建仓，积极把握产业机遇，成立以来的收益率最高突破12%。但是部分次新基金也因重仓赛道面临回调，收益跌幅较大，目前次新基金首尾业绩相差已接近40个百分点。

随着各类提振市场恢复经济的措施逐步出台，多家公募机构表示，市场将趋于稳定并确认修复趋势。并且，市场借机调整或带来更多机会，可以选择基本面改善更为显著且具有成长空间的个股。

次新基金积极建仓

Wind数据显示，截至8月18日，今年公募市场共成立203只主动权益基金（均为初始基金），合计募集规模突破1000亿元。其中，部分上半年成立的次新基金已迅速建仓，截至二季度末，已有30只次新基金股票仓位高达90%以上。

具体来看，知名基金经理丘栋荣管理的中庚港股通价值18个月封闭股票、朱红裕管理的招商社会责任混合、孙彬管理的富国周期精选三年持有期混合、姜诚管理的中泰元和价值精选混合、神爱前管理的平安策略优选1年持有混合等募集规模在10亿元以上的次新基金，二季度末的股票仓位都已升至90%以上。

从收益表现来看，目前中庚港股通价值18个月封闭股票、招商社会责任混合A、中泰元和价值精选混合A成立以来的跌幅在5%以内，而其余基金的收益表现则相对较弱。

以二季度末股票仓位最高的次新基金——中庚港股通价值18个月封闭股票为例，中报显示，该基金上半年累计净买入金额较多的个股包括美团-W、快手-W、赛生药业，净买入金额分别为2.29亿元、1.83亿元、1.65亿元，其中赛生药业上半年获得了超30%的涨幅，而美团-W、快手-W上半年跌幅均在20%以上。

知名基金经理胡宜斌管理的华安景气领航混合、曾豪管理的博时均衡优选混合、刘潇管理的华安匠心甄选混合、聂世林管理的安信睿见优选混合等募集规模在15亿元上的次新基金还在建仓中。二季报显示，上述基金二季度末的股票仓位分别为45.91%、78.21%、59.43%、44.75%。

此外，8月以来成立的交银启嘉混合A、财通资管医疗保健混合A、汇添富远景成长一年持有混合A等次新基金净值也已出现变化，上述基金8月18日的最新单位净值分别为0.9980元、0.9940元、0.9957元。

业绩首尾相差近40个百分点

今年以来，随着结构性行情轮动加剧，重仓股主要集中在TMT、AI、机器人等板块的次新基金已取得了不错的回报。

Wind数据显示，截至8月18日，金信优质成长混合、泰康北交所精选两年定开混合发起A成立以来的收益率均在12%以上，在次新基金中涨幅居前。从二季度末的持仓来看，金信优质成长混合重仓的杰普特、智立方、双环传动，以及泰康北交所精选两年定开混合发起A重仓的骏创科技、苏轴股份等个股，均贡献了较多的收益。

在二季报中，金信优质成长混合基金经理黄飙阐述了自己的建仓思路，该基金重点配置泛科技领域，并采取较为合适的组合配置策略；泰康北交所精选两年定开混合发起基金经理陆建巍表示，该基金以挖掘个股阿尔法为主，包括AI和机器人等主线扩散、次新股错误定价、低估值高增长个股三个主要方向。

此外，广发成长领航一年持有混合A、永赢先进制造智选混合发起A成立以来的收益率也突破了5%。其中，广发成长领航一年持有混合在算力、游戏、软件等方向的布局收获了一定的回报，永赢先进制造智选混合发起则是二季度较好把握住了机器人板块的投资机会。

而由于布局时点遭遇AI板块大幅上涨之后的回调，永赢数字经济智选混合发起A、东财成长优选混合发起式A、富安达产业优选混合A等次新基金的回报表现相对靠后，自成立以来的回撤已经超过20%。

此外，布局医疗行业的泓德医疗创新一年封闭混合发起式A，以及布局新能源行业的华夏新材料龙头混合发起式A、财通碳中和一年持有期混合A等次新基金，受到了一定的行业因素影响，成立以来的跌幅也在15%以上。整体来看，次新基金的首尾业绩相差已接近40个百分点。

市场调整或带来更多机会

近期，随着各类提振市场恢复经济的措施逐步出台，以及美国国债收益率回落，嘉实财富预计，A股市场将趋于稳定并确认修复趋势。

华泰柏瑞基金认为，随着库存周期见底的预期提升，经济内生动能有望回升，叠加7-9月PPI回升，可能成为顺周期及港股资产阶段性占优窗口。

对于近期表现较好的军工板块，中庚基金分析，除了9月军工企业可能迎来新一轮订单潮之外，军工板块调整了一年，板块分位目前处于历史底部，且机构筹码出清较多，上涨的压力和负担较小。并且，受近期地缘冲突影响，军工制造业或将迎来持续发展。

对于短期回调的TMT板块，国泰基金认为，TMT板块已逐步具备一定性价比。随着全球科技巨头坚定AI基建投入，在基础设施逐渐完善、政策细则落地、技术迭代升级等叠加影响下，AI是未来发展的大趋势，AI应用有望在后期迎来大爆发。

站在中期维度来看，华泰柏瑞基金关注中国企业修炼内功与出海过程，在财报端将逐步体现。同时，在海外高利率环境下，红利类资产的配置价值不容忽略。

市场借机调整或带来更多机会。在西部利得基金看来，可以选择基本面改善更为显著且具有成长空间的个股。中长期来看，科技、新能源等领域顺应产业发展趋势或拥有较大发展机会，可通过关注政策支持方向、围绕经济结构中长期转型来进行资产配置。

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